Snap 公布第二季度业绩：用户与营收温和增长，AR 眼镜 Specs 成最大变数

Snap Inc. 于本周公布 2026 年第二季度财报。数据显示，旗下社交应用 Snapchat 的全球日活跃用户数环比增加 1000 万，母公司 Snap 的广告收入同比亦有所提升。公司正筹备推出其增强现实（AR）眼镜 Specs，但该产品的前景仍存在不确定性。

Snap 第二季度的业绩显示出应用的稳步进展，但用户增长方面仍存在令人担忧的信号。上一季度，Snapchat 在美国和欧盟市场的活跃用户数均出现下滑，引发对其未来潜力的质疑。本季度，Snapchat 在美国的日活用户数环比持平，欧洲用户数也几乎未变。

如图所示，Snapchat 在欧洲重新获得了 100 万日活用户，但其增长的大部分仍来自“世界其他地区”类别。据 Social Media Today 报道，Snapchat 在印度市场增长显著。这至少是一个积极的增长潜力指标，但关键广告市场的放缓，对母公司 Snap 的营收能力构成了问题。

图表显示，Snapchat 在美国和欧盟市场的人均收入远高于其他地区。不过，Snap 在 6 月曾报告称，在印度，“平台上的广告主在过去两年增长了 10 倍”。即便如此，Snapchat 在关键收入市场的增长近乎停滞，仍是一大隐忧，这使得平台更加依赖拓展广告机会和开辟新领域来维持收入增长。

Snap 第二季度营收约为 16 亿美元，较第一季度增长 4%，同比增长 19%。在预先准备的发言稿中，Snap CEO Evan Spiegel 表示，第二季度广告收入同比增长 9%，而包括 Snapchat+ 订阅在内的其他收入来源同比增长 85%，达到 3.16 亿美元。

收入增长的一个重要驱动力是 Lens+ 订阅服务的推出，该服务为用户提供其最先进的 AR 和 AI 功能的早期访问权限。此外，扩展的 Memories 存储订阅服务也推动了额外收入。这一增长意义重大，但值得注意的是，Snapchat 的月活跃用户中，付费订阅者占比不足 3%，这凸显出至少在当前阶段，订阅制社交媒体无法替代广告收入。

在使用趋势方面，Spiegel 表示，发布到 Snapchat 类似 TikTok 的 Spotlight 功能的用户数量同比增长超过 115%，而 Spotlight 的日活跃观看者增长超过 20%。这为 Snap 提供了另一个参与机会，值得注意的是，该平台在此方面取得了胜利，因为它本质上是在复制另一平台的功能。Instagram 在 2016 年因抄袭 Snapchat 的 Stories 概念而臭名昭著，这几乎扼杀了 Snapchat 的增长势头。因此，看到 Snap 反向使用同样的策略，是一个有趣的增长信号。

Spiegel 还表示，Snapchat 在美国 35 岁以上用户群体中的受众数量环比持续增长，这可能会增加其广告机会。与此同时，其月活跃用户数持续上升，正逼近 10 亿大关。

Spiegel 表示，公司一直专注于重建其变现平台，并改进对广告合作伙伴的推介，这带来了稳定的业绩。Spiegel 称：“我们现在的目标是将我们的规模转化为持久的增长和更强的现金生成能力，同时展示我们对 SPECS 投资的长期价值。我们正以更专注、AI 驱动的运营模式推进这项工作。AI 正在帮助我们更快地改进服务，加深参与度，并改善广告主的效果。这支撑了收入增长、利润率扩张和自由现金流。”

尽管 Specs 仍是 Snapchat 最大的风险点。Snap 于 6 月正式开放 Specs 的预购，但发布活动反响平平。这一反应源于一张照片，该照片展示了 Snap 庞大的数字眼镜对佩戴者耳朵造成的压迫。Snap 的 AR（现为 AI）眼镜长期以来一直是争议点，因为该设备正面临 Meta 和 Apple 等资金更雄厚的竞争对手。Specs 的正式发布只会加剧这些担忧，基于最初的反馈，Snap 的 Specs 预购价为 2,195 美元，似乎不太可能成为业务的主要收入驱动力。

但该项目正在推高公司成本。Spiegel 表示，Snap 将考虑随时间调整对 Specs 的投资节奏，以限制潜在损失。然而，如果没有广告业务的显著增长，这仍是该应用的关键争议点。如果 Specs 未能找到显著的市场契合点，这可能会导致重大动荡。

最终，Snap 全面数字眼镜的姗姗来迟，可能会成为业务的重大转折点——只是可能并非 Snap 所希望的方向。